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下面附上一則新聞讓大家了解時事

 

 

 

 

 

 

 

工商時報【摩根中國基金經理人沈松】

陸股近期高檔震盪,主要和國際雜音增加、新公布經濟數據欠佳、大盤短線強彈資金獲利了結有關,但整體而言,觀察官方近期政策態度、陸股目前估值與長線經濟結構調整等相關面向,顯示中國股市下半年有望上演「牛轉」行情,建議投資人可逢低分批布局陸股。

市場引頸期盼的養老保險基金第3季可望進場投入A股。隨著近期中國財政部和人力資源社會保障部發布的「職業年金基金管理暫行辦法」徵求意見稿,市場高度預估第3季中國養老保險基金進場買股的機率極高。

由於依據「職業年金基金管理暫行辦法」徵求意見稿的規定,職業年金基金用來投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的總占比,不得高於投資組合委托投資資產凈值的3成。因此,若按照30%最高股票投資比率來估算,初期將有高達6,000億人民幣(下同)的潛在資金規模可以進軍A股,為陸股資金面再添利多。

中國養老金規模高達2兆元,過去主要的投資管道不外乎存入銀行投資存款和購買國債,年收益率遠低於通膨率,使得養老基金處於貶值狀態,但未來養老基金投資範圍除了目前國家重大工程和專案,還新款可擴展至股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品,但投資比率不得高於基金資產淨值的30%。

由於中國A股投資結構向來以散戶為主,而散戶投資行為又常受到羊群心態牽引,往往市場一有風吹草動便讓陸股出現上沖下洗,因此,不論是上海或深圳股市,日均周轉率均有高達2%以上的水準,明顯較亞洲或其他全球股市為高,由於周轉率過高不利市場穩定,若養老金等長期、價值型投資者第3季能夠投入A股,將有助降低市場波動,有利陸股長線健康發展。

除了「養老金入市」,「港股通」擴容與「深港通」亦有望於第3季同時推出,儘管「深港通」尚未有明確時間表,但官方已明確宣示今年上路,加上目前「滬港通」中南向「港股通」剩餘額度不足兩成,眼見「港股通」總額度即將告罄,「滬港通」擴容迫在眉梢,開放題材與全球資金再配置預期將成為近期資金催化劑,港股因偏低估值吸引內地資金加碼,香港恆生指數省錢近1個月漲幅高達8.1%,也帶動近期港股、H股的金融股持續上漲。

市場普遍預期「深港通」啟動後對A股將產生像「滬港通」一樣產生明顯的影響,初估開通初期額度將比照「滬港通」,即北向深股通總額度3,000億元,若未來半年「深股通」額度使用率達到20%至40%,預計將為A股帶來600億到1,200億元左右的增量資金,可望支撐陸股下半年走勢。

與上海股市相較,深圳指數有較多盈利增速較快與估值偏高的中小型股、消費、科技與醫療等新經濟占比也較高,對海外投資人吸引力更強,為深港通正式啟動後最有機會受惠的標的。

儘管MSCI在6月並未將A股納入新興市場指數中,但因A股初期配置僅占指數權重1.1%,本次闖關失利後市場反應有限。考量深港通上路在即,中國長期資本開放仍在進程中,未來1年納入機率仍高。觀察台韓經驗,股市在首度納入MSCI新興市場指數後會出現一波明顯漲幅。看好中國股市長線可望複製台、韓漲勢。

伴隨「養老金入市」加「深港通上路」可望於第3季正式啟動,不僅加速國際資金登陸,加快A股估值回升與國際化,亦可降低陸股波動,搭配官方有望進一步寬鬆,在政策行情力挺、估值合理與長線結構調整等利多題材加持下,看好下半年仍有再度向上的機會,積極投資人逢低分批布局,穩健投資人則可透過納入高息A股的中國收益型商品,在較低的波動度下參與中國長線走升趨勢。

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